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指数基金步入规范稳健发行轨道

2020-09-04 15:55:06 

  原标题:指数基金步入规范稳健发行轨道来源:上海证券报

  近日,证监会、沪深交易所分别发布了《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引(征求意见稿)》、《上海证券交易所指数证券投资基金开发指引(征求意见稿)》及《深圳证券交易所指数证券投资基金开发指引(征求意见稿)》(下文统称为征求意见稿),加强了对指数基金的规范要求。

业内人士表示,该草案的发布将进一步规范指数基金的投资运作,更好地发挥指数基金资产配置的工具属性,促进更多中长期基金进入市场。然而,一些新规可能直接影响基金公司布局指数基金的节奏。沪深交易所严格规定了指数etf和指数lof的编制和开发程序。一方面,要求基金公司申请发展指标基金时,应做好人员配备,业务制度,技术制度等准备;另一方面,基金公司申请发展指标基金时,需提交申请材料,指标编制方案,指标符合具体指标说明和承诺,交易所出具无异议函。

  同时,征求意见稿对指数基金标的指数提出了四项要求。其一,标的指数的成分证券数量不低于30只。其二,标的指数的单一成分证券权重上限不超过15%且前五大成分证券权重合计占比不超过60%。其三,发布时间不短于1年。其四,所有成分证券最近1年日均成交金额位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%。

然而,交易所还提到,考虑到基础广泛的股票指数具有相当大的市场代表性和重要性,不作上述具体限制,但单一指数成分证券的权重原则上不超过30。

  近年来指数基金加速扩容,形成了一个高度竞争的市场环境。市场中存在规模过小、代表性不强且没有足够产业支撑的冗余产品。上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示,行业主题基金基本反映了经济结构。随着指引的出台,将引导指数基金在产品设计上考虑是否有产业支撑,或者上市公司数量是否丰富等因素,真正实现指数基金的价值。指数基金应该通过分散化投资获得市场的合理回报。

  对于指数基金标的指数的发布时间不短于1年,一位基金公司产品设计人士表示,上述规范主要针对行业主题型指数基金,意味着一些新发指数在短期内无法上报相关指数基金,将影响基金公司的布局节奏。宽基指数并未受到影响,可能将加速一些新品种的推出。

刘一谦认为,这一要求实际上是为了使基金公司在产品设计上更加谨慎和负责,从投资者的角度来看,是基于长期投资和价值导向的设计。而不是短期热点经营规模导向设计。

  另外,征求意见稿表示,指数基金应当在基金合同等法律文件中明确约定,标的指数许可使用费应当由基金管理人承担,不得从基金财产中列支。指引施行前已经核准或注册的指数基金,指数使用费收取可参照前款要求执行。

  华南一位基金公司财务人士谈到,过去指数基金成立前,标的指数许可使用费由管理人承担,一旦指数基金成立后,标的指数许可使用费则由基金资产出。未来,标的指数许可使用费转由基金管理人承担后,增加了基金管理人运维指数基金的成本,基金公司布局指数基金会更加谨慎。

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