贵州茅台Q2 直销渠道实现*100.6 亿元

2022-09-23 05:22:54 文章来源:网络

8月2日,公司发布22年中报,22H1实现总**594.4亿元,同比+17.2%;实现归母净利297.9亿元,同比+20.8%。

经营分析

分产品来看,单Q2茅台酒实现**211.1亿元,同比+15.0%;系列酒实现**41.7亿元,同比+22.0%。系列酒加速主要系茅台1935放量及**存量产品结构更优化,上半年茅台1935放量预计超1500吨。此外,上半年茅台酒基酒产量4.25万吨,较去年同期3.78万吨明显提升,预计源于今年第五轮次生产时间较去年同期提前;系列酒基酒产量1.70万吨,较去年同期1.25万吨亦明显提升。

分渠道来看,单Q2直销渠道实现**100.6亿元,同比+112.9%;**代理渠道实现**152.1亿元,同比-10.8%。**代理渠道已连续3个季度负增,且幅度明显提升,预计系非标产品渠道提货方式变更(i茅台上半年表观非税**44.2亿元),单Q2直销渠道营收占比达39.8%。

从盈利能力看,单Q2归母净利率为49.6%,同比+0.5pct,主要细项中税金及附加占比+2.9pct。此外,单Q2毛利率为91.8%,同比+0.8pct,主要系直销加速、结构优化驱动;销售费用率+0.5pct,管理费用率-1.9pct;单Q2研发费用同比+248%(Q1增速为71.0%),预计为新品推出打基础。从表观质量看,截至Q2末,公司合同负债规模为96.7亿,环比Q1末+13.5亿;单Q2销售收现296.7亿,同比+6.1%,整体延续高质量发展。

第三代茅台专卖店已亮相,整体面上超1300家专卖店将陆续体现“**时代、**生活”,渠道端持续迭代打通专卖店链路。且根据近一轮小茅专场申购数据,小茅运达到50点的C端用户已达263万人,i茅台推进成效斐然。

我们认为逆势下公司消费侧韧**突出、市场化改革势能充沛。

投资建议

我们预计公司22-24年归母净利增速分别为19.9%/17.3%/16.2%,对应归母净利629/738/857亿元;EPS为50.1/58.7/68.2元,对应PE分别为38/32/28X,维持“买入”评级。

业务是流程,**税是结果,税收问题千**,税了帮你找答案。今年已经是疫情的第三个年头了,这场疫情对于经济的冲击是非常巨大的,一方面有可能把社会经济危机的可能放大,另一方面有可能会很减缓,经济的本质是人为,人们有着喜欢借钱而不愿意还钱的心态,总会有人还不上钱,所有的市场都是这样,那么就会形成信任危机,危机的背后就是镰刀的收割,只待经济**。

这个说得有点远了,今天我们主要说的是个体工商户的事情,今年它肯定是**大的赢家,首先**的态度就是大力扶持个体户,大众创业,万众创新的理念,个体户作为数量**大的企业类型,规模体量较小,抗风险能力较差,就是那种两三个月生意不好就会倒闭的那种,但是它的优势也就是没有门槛,只要是满了18岁就可以去注册做小生意,税负是非常低的。

个体工商户主要需要缴纳的税收是两种,增值税与个人经营所得税,增值税今年500万的**是免征了,个人经营所得税有查账征收与核定征收,大多数的个体户都是核定征收,因为个体户的规模实在是太小了,很多时候无法取得相应的进项,**据,难以做账,只有核定征收来纳税,一般情况下个体户的税负都是想当低的。

个体户今年有**450万与小额120万两种核定;

季度30万,年度120万的**可以不用纳税,增值税与个人所得税都是免征的,然后就是**的450万,增值税也是免征的,个人所得税是定期定额核定,个税核定在0.5%-1%,综合税负不到1个点就完税了,一年开500万的发**,纳税5万就完税了,这个税点是目前**低的,相当优惠。

个体户今年为啥会成为**大的赢家呢?主要是其他类型的企业都取消核定了,去年个人独资企业可能还有,但是今年全部都收紧了,个体户成为**后的选择了。

上一篇:个体工商户能否享受小规模纳税人免征增值税?国税总局回应

下一篇:最后一页
“网站整改中,内容已删除!”
本站所刊登的各种资讯﹑信息和各种专题专栏资料,均为宿州都市网版权所有,未经协议授权禁止下载使用。

Copyright © 2000-2020 All Rights Reserved